國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年全年CPI上漲0.2%，核心CPI上漲0.7%，PPI下降3.0%。從單月看，截至2024年1月，CPI連續(xù)4個月同比下降，PPI則在近3個月同比降幅有所收窄。
2023年物價承壓的直接原因，CPI方面，主要是食品價格尤其是豬肉價格回落，PPI方面，主要是國際油價沖高回落、生產(chǎn)資料價格大幅下跌以及國內(nèi)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)疲軟等。物價低位運行，一定程度上反映了有效需求不足等問題。
“隨著中央經(jīng)濟工作會議這些政策的出臺和落實，有效需求不足的問題會得到逐步緩解，居民消費價格有望隨之企穩(wěn)回升。預計2024年價格會溫和上漲。”國家統(tǒng)計局局長康義此前在新聞發(fā)布會上表示。
多家機構(gòu)預計物價低迷的狀況有望得到改善，2024年CPI、PPI回升的可能性較大，其中，CPI溫和上漲、PPI或緩步回正。
廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長兼首席經(jīng)濟學家連平撰文指出，據(jù)測算，2024年全年CPI同比增速可能在1.3%左右。
連平稱，生豬偏低的存欄量和消費需求的改善有助于推動食品價格小幅上漲；餐飲、住宿、旅游、教育、醫(yī)療等接觸型和聚集型服務(wù)價格存在上漲動能，基期因素令其漲幅可能相對有限；考慮到樓市有望邊際改善，住房及建筑類耐用消費品跌幅可能收窄，推動非食品及核心商品通脹小幅走升。
豬肉價格是影響CPI食品價格變動的重要因素。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)測預警首席分析師朱增勇近期在接受媒體采訪時表示，2024年上半年豬價仍有下跌風險，下半年將會逐漸回暖。2023年三季度開始仔豬供給量增長，預示2024年上半年尤其是一季度生豬出欄量仍然較高，豬價仍然可能有過快下跌風險，但2024年下半年隨著產(chǎn)能的調(diào)減，供需關(guān)系改善，預計豬價將開始反彈，生豬養(yǎng)殖有望實現(xiàn)盈虧平衡至微幅盈利。
低于核心CPI走勢，中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬認為，2024年，預計服務(wù)需求難有爆發(fā)式上漲，服務(wù)價格同比漲幅或?qū)⒒芈洌诵纳唐穬r格增速有望隨著邊際消費傾向改善而有所回升。整體看，預計核心CPI有望保持平穩(wěn)回升勢頭。
溫彬提醒，2023年國際大宗商品價格先跌后漲，輸入型通脹壓力并不顯著。展望2024年，隨著美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向降息，主要經(jīng)濟體進入補庫存階段，大宗商品高速絞線機價格有上升可能。EIA能源市場分析報告亦指出，由于原油供需處于緊平衡狀態(tài)，2024年國際油價或?qū)⑿》闲小＝贗MF將2024年全球CPI預測由5.2%上調(diào)至5.8%，預計輸入型通脹會小幅抬升。
“綜合來看，考慮到豬肉價格回升、輸入型通脹壓力抬頭以及核心CPI平穩(wěn)回升等因素，預計2024年全年CPI同比上漲1.0%，逐漸擺脫2023年的類通縮狀況。”溫彬說。
PPI方面，連平認為，國際油價中樞可能在波動中上移，OPEC+尋求進一步減產(chǎn)和地緣政治沖突可能會推動石油價格，2024年一季度紅海運輸問題已經(jīng)對航運業(yè)供應(yīng)鏈產(chǎn)生實質(zhì)性影響。盡管歐美制造業(yè)景氣度持續(xù)低迷，經(jīng)濟出現(xiàn)大幅衰退的概率并不高。美國能源署EIA預計2024年布倫特原油平均價格為82.5美元/桶，與2023年均價相當。國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速的提升可能預示著年內(nèi)工業(yè)部門庫存周期可能從去庫轉(zhuǎn)為補庫，工業(yè)部門利潤回升有望帶動部分中上游行業(yè)需求抬升及價格回暖。
“從二分法的角度來看，結(jié)合2023年較低的基數(shù)因素，預計2024年P(guān)PI同比增速可能達到1%，年內(nèi)高點可能在二季度末、三季度初，下半年整體企穩(wěn)為主。”連平說。
王青認為，展望2024年，由于國際原油價格有望回穩(wěn)，以及房地產(chǎn)投資降幅收窄對國內(nèi)主導的大宗商品價格的抑制作用減弱，PPI同比均值有望回升至1.0%左右。預計2024年年中前后，PPI同比有望轉(zhuǎn)正，但考慮到當前M1增速仍在底部，而M1增速對PPI有6個月左右的領(lǐng)先，因此，預計PPI同比轉(zhuǎn)正后仍將低位運行。
多家機構(gòu)認為，2024年中國通縮風險將進一步弱化。“總體來看，國內(nèi)物價可能運行較為平穩(wěn)，通脹和通縮的風險都不高。”連平說。
王青認為，2024年CPI通縮風險會進一步弱化，預計2024年宏觀調(diào)控將進一步重視促消費，以推動“形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)”，但解決本輪低通脹問題的一個關(guān)鍵仍在于推動房地產(chǎn)行業(yè)盡快實現(xiàn)軟著陸，進而恢復居民消費信心。
中國金融四十人論壇（CF40）學術(shù)顧問、中國社會科學院學部委員余永定近期在接受CF40研究部訪談時表示，就中國而言，維持3%-4%，甚至更高一點的通脹率應(yīng)該是適當?shù)摹Ｈ绻浡实陀?%，中國的宏觀當局應(yīng)該毫不猶豫地執(zhí)行擴張性財政貨幣政策。
